中证智能财讯郑州煤电（600121）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入18.38亿元，同比下降15.01%；归母净利润亏损2.24亿元，上年同期盈利1038.42万元；扣非净利润亏损2.32亿元，上年同期盈利1299.19万元；经营活动产生的现金流量净额为6089.15万元，同比下降71.19%；报告期内，郑州煤电基本每股收益为-0.1838元，加权平均净资产收益率为-12.59%。

　　以8月27日收盘价计算，郑州煤电目前市盈率（TTM）约为103.37倍，市净率（LF）约2.98倍，市销率（TTM）约1.29倍。

　　资料显示，公司主营业务涵盖煤炭开采、洗选加工与销售，同时兼营煤炭相关物资和设备的采购与销售等贸易业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-12.59%，同比下降13.23个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.27%，较上年同期下降2.42个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6089.15万元，同比下降71.19%；筹资活动现金流净额-1.2亿元，同比增加7347.15万元；投资活动现金流净额1534.91万元，上年同期为-1.17亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期股权投资较上年末减少19.23%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加9.71%，占公司总资产比重上升0.7个百分点；固定资产较上年末减少0.07%，占公司总资产比重下降0.26个百分点；预付款项较上年末增加214.68%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少4.86%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；短期借款较上年末增加9.75%，占公司总资产比重上升1.7个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加7.97%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；长期借款占公司总资产的0.5%，上年末为0。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8903.64万元，占净资产的5.3%，较上年末增加411.35万元。其中，存货跌价准备为2299万元，计提比例为20.52%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.46，速动比率为0.45。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为叶斌法，取代了一季度末的富国中证煤炭指数型证券投资基金。在具体持股比例上，国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、周成、招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金、黄齐媚持股有所上升，李美君、香港中央结算有限公司持股有所下降。

股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)郑州煤炭工业(集团)有限责任公司56606.8346.45951不变郑州热力集团有限公司6637.15.447336不变国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金945.720.776190.172周成798.660.6554930.071招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金612.210.5024690.058李松峰592.470.486264不变李美君544.340.446765-0.008香港中央结算有限公司526.90.432444-0.150黄齐媚510.910.4193240.192叶斌法341.170.280012新进

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，郑州煤电25.3%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东郑州煤炭工业(集团)有限责任公司质押3.08亿股公司股份，占其全部持股的54.45%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。